¿Cuándo vas a empezar a invertir?
“El mes que viene, cuando me organice un poco.”
“En enero, con año nuevo.”
“Cuando baje la inflación.”
“Cuando el dólar se estabilice.”
“Cuando tenga más plata.”
Si alguna de esas frases te suena familiar, no es solo falta de disciplina. Tu cerebro tiende a valorar demasiado las recompensas inmediatas y a subestimar los beneficios futuros. En economía del comportamiento, ese patrón se estudia como descuento hiperbólico o sesgo presente.
El problema no es aplazar una vez. El problema es que, cuando llega el mes siguiente, tu cerebro repite el mismo cálculo. Siempre parece razonable empezar después.
Qué es el descuento hiperbólico
Richard Thaler documentó este comportamiento en 1981 con un experimento sencillo: preguntó cuánto dinero futuro necesitaba recibir una persona para renunciar a una recompensa inmediata. Las respuestas mostraron que solemos exigir una compensación desproporcionada cuando la espera empieza hoy, pero somos mucho más pacientes cuando todas las opciones están lejos.
Esa inconsistencia explica por qué es fácil prometer que ahorrarás dentro de tres meses y difícil configurar una transferencia automática esta semana.
David Laibson desarrolló después una forma útil de describir el fenómeno: damos un peso extraordinario al presente. Nuestro yo futuro siempre parece más organizado, disciplinado y solvente que nuestro yo actual.
El dato colombiano: los CDT están en máximos, pero no resuelven todos los horizontes
En Colombia, el corto plazo tiene una oferta especialmente convincente. Según cifras citadas por Infobae con corte a febrero de 2026, las personas naturales tenían $141,7 billones en CDT, por encima de los $123 billones depositados en cuentas de ahorro. Más de 2,3 millones de colombianos habían elegido este instrumento.
Para junio de 2026, el monitoreo de MejorCDT citado por Infobae mostraba ofertas de hasta 13,3% E.A. a 12 meses y 13% E.A. a 18 meses. Son tasas altas y pueden ser útiles para emergencias o metas de corto plazo.
Pero una tasa atractiva hoy no es una estrategia completa para los próximos 20 o 30 años. Los CDT se renuevan a la tasa disponible en cada vencimiento. No es correcto suponer que la tasa actual permanecerá intacta durante décadas.
La pregunta útil no es “¿qué instrumento gana este año?”. La pregunta es “¿qué combinación corresponde a cada horizonte?”.
| Horizonte | Objetivo típico | Instrumento a evaluar |
|---|---|---|
| Menos de 1 año | Emergencias y gastos previstos | Liquidez, cuentas remuneradas o CDT cortos |
| 1 a 5 años | Metas cercanas con fecha definida | CDT escalonados y renta fija según riesgo |
| Más de 5 años | Construcción patrimonial y jubilación | Portafolio diversificado, con renta variable según perfil |
No necesitas escoger un solo instrumento para toda tu vida financiera. Necesitas separar las decisiones.
El costo de esperar
La Bolsa no sube en línea recta. Precisamente por eso, intentar esperar “el momento perfecto” suele ser una trampa.
DALBAR estudia desde 1994 cómo las decisiones de comprar, vender y cambiar inversiones afectan el resultado de los inversionistas. Su informe QAIB 2024 volvió a señalar que el comportamiento del inversionista puede reducir su rentabilidad frente al mercado.
La lección no es perseguir un índice específico ni asumir rendimientos garantizados. Es más simple: cuando el plan depende de sentirte tranquilo, tener más plata o acertar el momento exacto, el presente suele ganar.
Por qué pasa
Las decisiones de largo plazo compiten con recompensas inmediatas.
Cuando piensas en retirarte dentro de 30 años, ahorrar parece evidente. Cuando llega el momento de transferir una parte del salario y renunciar a consumo inmediato, la decisión se siente diferente.
El sesgo presente no desaparece porque entiendas la teoría. Por eso conviene diseñar un sistema que reduzca el número de veces que tienes que volver a decidir.
Qué puedes hacer
1. Automatiza y olvídate
Configura una transferencia automática el día en que recibes tu salario. La idea es no convertir cada aporte en una negociación mensual.
Thaler y Shlomo Benartzi mostraron el valor de este enfoque con el programa Save More Tomorrow: hacer automáticas las decisiones de ahorro ayuda a sostenerlas en el tiempo.
2. Separa el horizonte del instrumento
Un CDT puede ser útil para una emergencia o una meta de corto plazo. Para horizontes largos, evalúa un portafolio diversificado acorde con tu tolerancia al riesgo. Mezclar metas de seis meses con objetivos de jubilación lleva a decisiones incoherentes.
3. Define una fecha y un monto
“Empiezo cuando tenga más plata” no tiene fecha de vencimiento.
“Empiezo el próximo día de pago con una transferencia automática de $100.000” sí.
4. Reduce la fricción
Si abrir una cuenta, elegir una plataforma o entender todos los productos te paraliza, empieza por una decisión pequeña y reversible. La primera meta no es diseñar el portafolio perfecto. Es salir del ciclo de aplazamiento.
Empieza antes de sentirte listo
El mes que viene es una ilusión recurrente. Cuando llegue, tu cerebro volverá a elegir el presente si le das la oportunidad.
La forma práctica de ganarle al sesgo presente es sencilla: define una fecha, empieza con un monto sostenible y automatiza la decisión.
Deja el dinero estúpido que lo inviertan otros.
Referencias
- Thaler, R. (1981). Some empirical evidence on dynamic inconsistency. Economics Letters, 8(3), 201–207.
- Laibson, D. (1997). Golden Eggs and Hyperbolic Discounting. Quarterly Journal of Economics, 112(2), 443–477.
- Thaler, R. & Benartzi, S. (2004). Save More Tomorrow: Using Behavioral Economics to Increase Employee Saving. Journal of Political Economy, 112(S1).
- DALBAR (2024). DALBAR Releases 30th Annual QAIB Report. https://www.dalbar.com/press-release/dalbar-releases-30th-annual-qaib-report/
- Financial Planning Association (febrero de 2026). The Present Bias Trap: Factors That Drive Time-Inconsistent Financial Behavior. https://www.financialplanningassociation.org/article/present-bias-trap-factors-drive-time-inconsistent-financial-behavior
- Infobae Colombia (30 de abril de 2026). Así quedó la rentabilidad de los CDT para mayo de 2026 ante decisión del Banco de la República: tienen el mayor saldo en la historia. https://www.infobae.com/colombia/2026/04/30/asi-quedo-la-rentabilidad-de-los-cdt-para-mayo-de-2026-ante-decision-del-banco-de-la-republica-tienen-el-mayor-saldo-en-la-historia/
- Infobae Colombia (28 de mayo de 2026). Así estará la rentabilidad de los CDT durante junio de 2026 en Colombia en medio de las elecciones y el pago de la prima de servicios. https://www.infobae.com/colombia/2026/05/28/asi-estara-la-rentabilidad-de-los-cdt-durante-junio-de-2026-en-colombia-en-medio-de-las-elecciones-y-el-pago-de-la-prima-de-servicios/
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