… y a ti tampoco debería
Esta semana escuché una charla que me llamó mucho la atención y me inspiró a escribir esta entrada.
Se volvió una moda en Twitter hacer posts acerca de cómo algunos han supuestamente construido su libertad financiera a pulso de dividendos. Es común ya ver el famoso post que dice que en el año 1 empezó recibiendo 100, en el año 2 120 y ahora recibe un monto que es lo suficiente como para ser libre financieramente.
Con esta entrada no quiero desmeritar el poderoso mensaje que tiene el ahorro. Sigo convencido que la única forma de construir una riqueza, tranquilidad e incluso porqué no libertad financiera, se logra vía ahorrar, ahorrar y ahorrar. Sin embargo, no me gustan los dividendos, creo que no es la forma más eficiente de generar riqueza y pretendo abordar el porqué.
Tenemos que empezar por un principio fundamental y algo que todos los inversionistas deberíamos tener gravado en nuestra cabeza, y es que los impuestos son incluso más certeros que el hecho de que algún día vamos a morir. Con esto te quiero decir que todas, sin importar cuál sea la inversión, debe estar sujeta a un análisis tributario.
Por ejemplo, en una entrada anterior tratamos el porqué el trading es desventajoso versus una estrategia de comprar y vender. Allí abordamos los impuestos que son causados en la ganancia de compra y venta de acciones.
Acá vamos a abordad la otra parte de la moneda y es los impuestos sobre los dividendos.
Quiero aclarar que no soy experto tributario, por lo que puedo no estar al día con las tarifas que se cobran, pero una simple búsqueda en internet me permitió encontrar cuál es la tarifa que se cobra en cada uno de los siguientes países cuando recibimos un dividendo:
| País | Impuesto sobre los dividendos |
| Estados Unidos | Entre el 0 y 30% |
| Colombia | 35% si son del exterior. 0 a 39% si son de empresas locales |
| Perú | 4.1% |
| Chile | 35% |
Fuente: elaboración propia con datos de:
https://santandertrade.com/es/portal/establecerse-extranjero/estados-unidos/fiscalidad
El hecho que los dividendos sean tributados significa que por cada peso o dólar que recibas, tendrás que pagar un monto que puede llegar a representar hasta 35 centavos.
Esto quiere decir que, si la compañía en la que inviertes te entrega recursos, estás perdiendo un porcentaje muy importante versus el hecho que estos recursos se quedaran invertidos en la misma compañía generando rentabilidad.
En otras palabras, un inversionista racional debería preferir que sus acciones se valoricen por precio y no por dividendos. Veamos en un ejemplo numérico. Para simplificar vamos a suponer que no vendes tus acciones al final del periodo (recuerda que según el país puede o no existir impuestos en la ganancia de la venta) y que la rentabilidad es exactamente la misma por dividendos que por valorizaciones.
Fuente: Dinero Estúpido
¿Ves la diferencia en ambos escenarios? Los impuestos a los dividendos han ocasionado que hayas tenido que pagar un monto importante al estado, versus haber tenido una acción que nunca te hubiera distribuido esa rentabilidad, caso en el cual no tendrías que pagar nada.
¿Pero si necesito el dinero para vivir?
Este es un tema común que nos lleva a pensar que la mejor estrategia es recibir dividendos, sin embargo, como vimos en un post anterior, es importante recordar que generalmente los impuestos son mayores para los dividendos que para las ganancias de capital.
Esto quiere decir que podrías vender una parte de tus acciones año a año para generar un monto equivalente al que recibirías en dividendos y tener un tratamiento mucho más favorable. En el caso de Colombia el impuesto es 0% si se trata de una acción listada en bolsa y vendes menos del 3% del total de la compañía. Algo similar ocurre en Chile y Perú donde pagas 5% y 0% respectivamente, y en Estados Unidos donde tienes tratamientos también más favorables que dependen de tu rango de ingresos.
Ya entiendes ¿por qué no me gustan los dividendos y tampoco deberían gustarte a ti?. Es mejor invertir en instrumentos que entreguen pocos dividendos y que en cambios los reinviertan. Por ejemplo, podrías invertir en el S&P 500 en un ETF que te page dividendos (como el SPY), o invertir en uno que no lo haga (como el VUAA o el CSPX). Con este simple cambio, podrías obtener una eficiencia tributaria brutal, que muchos de los que invertimos nuestro dinero estúpido a veces no pensamos.
Página para información del VUAA y el CSPX
https://www.vanguardsouthamerica.com/es/inicio?cmpgn=PS0822SABASMA0002ES
Por último, recuerda siempre, en la vida tienen tanta certeza los impuestos, como el hecho que algún día vamos a morir. No descuides los impuestos para que puedas disfrutar más tranquilo hasta que llegue el segundo momento.
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